Thomas heeft een paardenrace gefixt en haalt zich hiermee de woede op de hals van de lokale kingpin Billy Kimber. Daarnaast start hij een oorlog met de Lee's, een zigeunerfamilie. Ondertussen start de uit Ierland overgevlogen inspecteur Campbell een klopjacht in Small Heath naar de gestolen wapens.

De oorlog met de Lee's is aan het escaleren, terwijl de druk van inspecteur Campbell, in zijn zoektocht naar de wapens, blijft toenemen. Thomas' broer Tom wil trouwen met een voormalig prostituee, maar Thomas betwijfelt of ze die wereld wel echt definitief de rug toe heeft gekeerd.

Thomas moet een aanval afwenden van een IRA-baas die naar Small Heath is gekomen om de dood van zijn neef te revancheren. In de tussentijd komt Campbell steeds dichter in de buurt van de wapens en moet Grace kiezen aan welke zijde ze nu eigenlijk staat.

Tommy komt aan bij de slecht bezochte begrafenis van Digbeth Kid. Het zusje van Digbeth ziet Tommy en haalt naar hem uit. Tommy heeft een ontmoeting met burgemeester Campbell. Arthur en Billy Kitchen leiden de Peaky Blinders bij hun bezoek aan de Eden Club.

Tommy moet zijn koers bepalen, nu de Shelby familie en het bedrijf in problemen zitten. Burgemeester Campbell is Tommy steeds net een stapje voor.

De Epsom Derby komt eraan. Tommy is van plan om zijn familie te beschermen en wraak te nemen op zijn tegenstanders. John roept zijn mannen bij elkaar om weerstand te bieden. Burgemeester Campbell heeft zo zijn eigen plannen.

Het is Thomas Shelby's langverwachte trouwdag. Tijdens het feest bedreigt een mysterieuze bezoeker de gehele familie Shelby. Tommy wordt meegesleurd in een web van intriges die dodelijk is dan alles wat hij tot nu toe heeft meegemaakt.

Als reactie op de acties van de Italianen neemt Tommy dodelijke wraak. Hij belandt in de meest duistere plekken brengt en zijn familie dreigt uiteen te vallen. Ondertussen, als hij plannen maakt voor zijn missie namens de Russen, beseft hij dat er een verrader in zijn midden is.

Terwijl de Russen de Peaky Binders op de proef stellen, beseft Tommy dat hij eenvoudig aan de kant wordt gezet. Hij heeft echter nog een troef achter de hand in de vorm van een vijand die overgelopen is. Hij moet hem alleen onder controle proberen te houden.

Als Tommy zich voorbereidt om de meest brute misdaad uit zijn carrière te plegen, zorgt een tegenslag ervoor dat alles kan veranderen. Als hij geconfronteerd wordt met zijn ergste angsten heeft hij zijn familie meer dan ooit nodig. Maar wie kan hij vertrouwen?

Het is december 1925. Arthur, John, Michael en Polly bereiden zich voor op een serie misdaden. De gratie van Tommy komt net op tijd om hun levens te redden. De Shelby familie wordt uit elkaar getrokken en de leden moeten het zonder elkaar zien te doen. Tijdens kerst keert Ada terug om ieder van hen een bezoek te brengen.

De Shelby's zetten zich over de choquerende gebeurtenissen op kerst heen, terwijl Tommy de familie probeert te herenigen. De enige plek waar ze samen veilig zijn is in Small Heath. Johnny Dogs en Charlie creëren een team bodyguards.

De Peaky Blinders worden op de straten van Birmingham door de Italianen in een kat-en-muisspel gelokt, waar het duidelijk wordt dat Tommy zijn ware tegenhanger gevonden heeft. Tommy krijgt bezoek van een oude vlam, maar hij leert dat hij niet altijd kan krijgen wat hij wil.

Het is de nacht van het grote gevecht: Bonnie Gold tegen Goliath. Wanneer de bel luidt en het publiek los gaat, heerst er gevaar in de duisternis voor Tommy Shelby en zijn familie.

1929 - Terwijl zijn familie zich bezighoudt met de gevolgen van de Wall Street Crash, wordt Tommy Shelby MP geconfronteerd met nieuwe gevaren uit onverwachte hoek.

Familiespanningen komen naar boven na een onverwachte aankondiging. Tommy zet zijn plan voor Oswald Mosley in actie, maar heeft hij zijn tegenstander onderschat?

Tommy vertrekt naar Noord Amerika, waar het einde van de drooglegging nieuwe kansen biedt. Maar hij wordt geconfronteerd met nieuw gevaar van een oude tegenstander die eindelijk zijn slag maakt.

Tommy raakt verwikkeld in een machtsspel met fascisten, vrijheidsstrijders en gangsters uit Boston. Terwijl de spelers hem willen bedriegen, bezoekt Tommy een oude bondgenoot in Camden.

In het licht van buitengewone persoonlijke onthullingen onderneemt Tommy een koers die alles zal veranderen. Ondertussen beginnen de plannen van zijn vijanden op hun plaats te vallen.

Terwijl de wolken van de komende storm zich samenpakken, wordt Tommy Shelby geconfronteerd met de gevolgen van zijn ervaringen en zijn daden.