Com a revolução russa em 1917, o Czar Nicolau II e sua família foram capturados e executados, mas segundo rumores, sua filha mais nova Anastácia havia sobrevivido e vivia na Europa. Anos depois, um ex-general russo, que vive de um empreendimento fraudulento envolvendo a herança real, precisa provar aos seus investidores a existência da princesa, e se utiliza de uma mulher perturbada e sem identidade para assumir o papel de Anastácia.

In 1920, an unknown 24-year-old woman was fished out of Berlin's Landwehr kanal after a suicide attempt. Since she has no papers and no answers to any questions, they soon assign them to the insane asylum Dallendorf. A co-patient believes she recognizes the Czar's daughter Anastasia Romanowa - who apparently was the only one who survived the murder of the tsar's family in 1918.