Després d'haver recuperat el regne del Drac Smaug, la Companyia ha desencadenat, sense voler-ho, una potència maligna. Un Smaug enfurismat vola cap a la Ciutat del Llac per acabar amb qualsevol resta de vida. Obsessionat sobretot amb el regne recuperat, Thorin sacrifica l'amistat i l'honor per mantenir-lo mentre que Bilbo intenta frenèticament fer-lo veure la raó per la qual el hòbbit pren una decisió desesperada i perillosa. Però encara hi ha més perills per endavant. Sense l'ajuda aparent del mag Gandalf, el seu gran enemic Sauron ha enviat legions d'orcs cap a la Muntanya Solitària en un atac furtiu. Quan la foscor s'acosta sobre ells, les races dels Nans, Elfs i Homes han de decidir si unir-se o ser destruïts. Bilbo es trobarà així a la batalla èpica dels Cinc Exèrcits, on el futur de la Terra Mitjana està en joc.

A la Terra Mitjana, el Senyor Fosc Sàuron va crear els Grans Anells del Poder, forjats pels ferrers elfs. Tres per als reis elfs, set per als senyors nans, i nou per als homes mortals. Secretament, en Sàuron també va forjar un anell mestre, l'Anell Únic, que conté dins seu el poder per esclavitzar a tota la Terra Mitjana. Amb l'ajuda d'un grup d'amics i de valents aliats, en Frodo emprèn un perillós viatge amb la missió de destruir l'Anell Únic. Però el Senyor Fosc Sàuron, qui creà l'Anell, envia els seus servidors per perseguir al grup. Si en Sàuron aconseguís recuperar l'Anell, seria la fi de la llibertat a la Terra Mitjana.

Continua l'aventura d'en Bilbo Saquet i el seu viatge amb el mag Gàndalf i els tretze nans liderats per Thorin Escut-de-roure per reclamar l'antic regne nan perdut d'Erèbor. Després de moltes aventures i molts perills, el grup haurà d'enfrontar-se al terrible drac Smaug, que amaga el tresor dels nans, i que posarà a prova la força de l'expedició.

Adaptació en dibuixos animats de l'extraordinària novel·la de Tolkien, centrada a la primera meitat de la trilogia: "The Fellowship of the Ring" i la primera part de "The Two Towers". A la Terra Mitja, des de les verdes praderies de la Comarca, Frodo Bolsón, nebot de Bilbo Bolsón, s'embarca en una llarga i perillosa aventura per evitar que un anell màgic que va pertànyer al seu oncle caigui ara en poder del malvat Sauron, propietari de Mordor.